مسئله اصلی مزارع بازدهی DeFi این است که بازده به شدت به قیمت توکن بومی وابسته است. هنگامی که بازار نزولی می شود و شروع به دامپینگ توکن می کند، قیمت توکن سقوط می کند و بازدهی کاهش می یابد. از سوی دیگر، صندوق آپشن دیفای مدل پایدارتری را اتخاذ میکنند و به توکن پاداش برای بازده پایه متکی نیستند. برای درک نحوه عملکرد DOV ها یا صندوق آپشن Defi، ابتدا باید با صندوق ها، محصول اصلی DOV ها شروع کنیم.
صندوق آپشن چیست؟
اختیار معامله یک قرارداد مالی است که به کاربر این حق را می دهد، اما نه تعهدی، برای خرید یا فروش دارایی به قیمت از پیش تعیین شده در تاریخ یا قبل از آن.
سرمایه گذارانی که مایل به خرید قرارداد اختیار معامله هستند باید حق بیمه اختیار معامله را به طرف مقابل بپردازند.
متداول ترین نوع آپشن ها، آپشن های فراخوانی و فروش هستند. اختیار خرید به دارنده قرارداد این حق را می دهد که دارایی پایه را با قیمت از پیش تعیین شده قبل از تاریخ انقضای قرارداد خریداری کند.
در حالی که اختیار فروش به دارنده قرارداد این حق را می دهد که دارایی پایه را به قیمت از پیش تعیین شده قبل از تاریخ انقضای قرارداد بفروشد.
آپشن های اختیاری عمدتاً برای محافظت در برابر ریسک اساسی دارایی استفاده میشوند.
اگر سرمایهگذار نسبت به یک دارایی نزولی باشد اما نمیخواهد دارایی را بفروشد، سرمایهگذار میتواند با خرید یک اختیار فروش روی دارایی پوشش ریسک دهد.
اگر قیمت دارایی کاهش یابد، سرمایه گذار می تواند قرارداد را اعمال کند و دارایی را به قیمت از پیش تعیین شده بفروشد تا زیان را محدود کند.
مفهوم DOVs
یکی از سودآورترین راهها برای کسب بازدهی، استراتژیهای آپشن ها است. اکثر مردم از استراتژیهای آپشن ها استفاده نمیکنند، زیرا با فرآیند دست و پا گیر به کارگیری استراتژیها همراه است.
چیزی که باعث درخشش DOV ها می شود، سادگی آن است. DOV ها به کاربران اجازه می دهند تا از مشکلات استراتژی های آپشن ها عبور کنند و فقط باید دارایی های خود را در خزانه ها قرار دهند. این پروتکل به طور خودکار دارایی های سهامدار را با استفاده از قرارداد هوشمند در استراتژی های آپشن های مشخص شده مستقر می کند.
سپس کاربران از حق بیمه پرداخت شده توسط خریداران گزینه سود کسب می کنند. علاوه بر این، کاربران با توکن های بومی پاداش می گیرند که بازده کل را بیشتر می کند. پروتکل خاصی به کاربران اجازه می دهد تا توکن بومی را به اشتراک بگذارند و به طور موثر سه منبع بازده را در یک خزانه واحد ایجاد کنند.
از آنجایی که بازدهی پایه از پرداخت حق بیمه اختیار معامله بهجای توکن پاداش بهدست میآید، بازدهی در بلندمدت پایدار خواهد بود، فرقی نمیکند بازار صعودی باشد یا نزولی.
استراتژی های مورد استفاده در صندوق آپشن Defi
در زمان نگارش، DOV ها از تماس های ساده پوشیده شده و استراتژی های پوشانده شده استفاده می کنند.
استراتژی تماس تحت پوشش را می توان به 2 بخش تقسیم کرد:
- بخش اول زمانی است که DOV ها موقعیت طولانی در توکن دارند.
- قسمت دوم زمانی است که vault کال آپشن را بر روی همان توکن می فروشد. اساساً کاری که این کار انجام می دهد این است که اختیار خرید توسط موقعیت طولانی که توسط vault نگهداری می شود پوشش داده می شود، از این رو اصطلاح تماس “covered” نامیده می شود.
این استراتژی ریسک خودش را دارد. در صورتی که قیمت توکن شروع به افزایش شدید کند، این آپشن اعمال و توکن فروخته می شود.
در آینده، DOV ها ممکن است شروع به معرفی استراتژی های پیچیده تری کنند که از دیفای به طور موثر استفاده می کند و بازده پایه را تقویت می کند.
سایر DOV ها
- Frikition Finance – با پشتیبانی سولانا، Frikition Finance در حال حاضر خزانه های BTC، SOL و ETH را ارائه می دهد. با خزانه آتی که به ارائه دهندگان نقدینگی کمک می کند تا در برابر زیان های دائمی محافظت کنند.
- Arrow Markets – با حمایت سرمایه گذاران برجسته (Alameda Ventures، Delphi Digital)، Arrow Markets نسل بعدی بازار آپشن است.
نتیجه گیری
به طور خلاصه، فارمینگ در صندوق آپشن DeFi انقلابی است و ارزش بررسی دارد. به خصوص زمانی که بازدهی پایه از حق بیمه اختیارات مشتق شده باشد و نسبت به قیمت توکن نباشد. به خاطر داشته باشید که اگرچه بعید است، اما این ریسک وجود دارد که قرارداد اختیار معامله اعمال شود.